“颠锅大师“惹祸，美股危险与中国机会，科技股有望回归|国债|债市|中国股市|风险偏好

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8月4日，A股和港股触底反弹。本周开盘前，很多投资人还是有担忧的，因为美股已进入新一轮大调整趋势中。著名投资人你罗杰斯表示已经清仓美股，只留下两个国家的股票，包括中国股票。 美元指数周五在冲击100美元大关失败之后，突然跳水，再次探底。所以别要羡慕蛋蛋炒美股赚钱了，你跟着抄作业就可能是接盘侠，目前投资美股确需要谨慎处之。 原因是7月美国非农数据很差，且5月和6月美国失业率可能会大幅度修正，有自媒体报道，美邻国加拿大的失业率已经达到了10%，美国未来数据也不会特别好。

其实，前几个月我对美国经济数据是有怀疑的，美国经济好坏就看失业率和通胀率。美国4月份搞对等关税，按理说会影响美国的通胀率和失业率，如果通胀率和失业率走高，那么说明美国加关税由美国人买单，而不是出口国。

按照我们对关税的理解，5、6月美国经济绝对好不了，哪怕不考虑关税，那时候马斯克在效率部，失业率短期也应该上升，结果，美国经济数据异常出彩，5月非农当时是13.9万,6月非农是14.7万，如今一口气下修25.8万。关键是，非农可以下修，那么通胀率能不能上修，我估计，很有可能。

甩锅大师升级为“颠锅大师”，我认为的剧本是这样的，特朗普通过施压让5、6月美国的经济数据看上去很好，从而支持特朗普打关税战，而通过7月修正，特朗普将责任甩给前任总统拜登，同时“借汝头一用”，罢免若干官员。特朗普妥妥的“不粘锅”。

可，股票市场投资人不是傻子，大家想明白之后，特朗普一定会被其造假行动反噬。影响会是两个：1关税由他国买单的说法站不住（原理大家可以看里根当年的演讲）；2美联储在9月会被迫降息。而这两个影响，对中国都是利好。

所以，美股今晚可能会有类似于1987年10月19日这样的黑色星期一，而中国股市反而获得了一个不错的向上动力。

如今，在贸易谈判上特朗普正“无牌可打”，“虚张声势”，反而给了我们更多谈判筹码。

除此之外，最近国内政策也有一项股市利好，那就是国债利息征税，“自2025年8月8日起，对在该日后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。

”新华社披露，2024年末，中国政府债务余额合计约82.11万亿元，20025年限额控制在99.9万亿之内。

债的增值税6%，大约是100元利息收取5.66元的税款。这项政策显然不利于“债牛”，现在国债的利息本来就低，再拿走一点，存量就更少了，投资人食之无味，弃之可惜，自然而然会选择从债市脱离，转向股市。

实际上，央行已经多次通过政策手段，试图将国债的流动性逼退，让他们去投资和消费，但效果嘛？一般，而此次是真金白银的政策，预计债市将会给出充分的反馈，股市的资金流动性将大幅度改善。

综上，在外，特朗普数据造假让关税战中，中国获益，在内，政策将国债的资金往股市里赶，中国股市获益。股市的行情有了这些支撑，预计：中国股市不但不会走弱，还会继续走强，慢牛基调没有改变。

热点板块上，最近军工和商业航天有起色，可能和不久后的阅兵有关，届时或将有大量新式国防重器展示雄风。

另外，贵金属重新走强，这里，我提醒，贵金属走强是因为美国非农数据不佳，但贵金属除了美国非农，还有一个重要的支撑需要关注，那就是各国央行，尤其是中国央行是否能持续购入黄金，央行购金具有一定的主观性，随着黄金价格上涨，我预期各国央行购金热情会下降。

从今天的盘面来看，人形机器人概念优必选，激光雷达速腾聚创和长光华芯打仗，科技股有望回归。

所以，对于大多数投资人，尽可以抱着“三新板块”不动，预计新一轮三新行情将很快到来。

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吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

我一直在终点等你 2025-08-04 11:32:39