两融余额再创9年新高旅游板块逆势走强-股票频道

本周，A股先扬后抑，各主要股指周线均收出带长上影线的小阴线，上证指数、深证成指全周均微跌不到1%，前期涨幅过大的北证50回调较多，周跌幅达5.73%。市场交投仍保持活跃，周成交量温和放大至9.66万亿元。

虽然市场略有调整，但资金仍在持续流入市场，两融余额本周逆势增加了约294亿元。自“9・24行情”以来，累计增加5212亿元，总余额达到逾1.88万亿元，再创2015年7月以来9年多新高。

机械设备行业全周获得逾43亿元融资净买入，计算机、传媒均获得超30亿元融资净买入，非银金融、通信、电子、商贸零售等也都获得超10亿元融资净买入。银行本周则被融资客净卖出逾11亿元，家用电器、交通运输、纺织服饰等也被小幅净卖出。

另据Wind统计数据，传媒行业本周获得主力资金逾366亿元的净流入，电子亦获得近342亿元净流入，机械设备、汽车、商贸零售、食品饮料等均获得超百亿元净流入。电力设备主力资金净流出逾39亿元，石油石化、环保、有色金属三行业也小幅净流出。

展望后市，中金公司表示，“岁末年初行情”虽有波折但仍将延续；中国经济增长与政策出台节奏一直是影响A股市场情绪的核心因素，年底中央政治局会议与中央经济工作会议关于明年经济政策的表述较为积极，后续一段时间仍将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心；伴随着海外美联储降息和国内政策发力，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会有望进一步增多。

万联证券预计，市场流动性与风险偏好均有望好转，结构性机会增加，A股市场风格侧重均衡与成长；在一系列政策利好催化下，2025年A股市场有望延续震荡上行行情；经营稳健、业绩预期改善、估值具备优势的行业龙头成为中长期配置优选；成长赛道中科技创新主线热度不减，电子、人工智能、数字经济等领域值得期待。

市场热点方面，随着春节长假临近，旅游概念股近期频频走强，板块指数本周逆势大涨9.13%，接连创近3年来新高，距历史最高点也仅一步之遥。大连圣亚连续2个涨停，股价创历史新高（复权，下同），“9・24行情” 以来累计大涨逾211%；长白山亦连创历史新高，莱茵体育、西安旅游等也均创出阶段性新高。

免税概念全周跟随大涨，板块指数刷新历史纪录；体育概念同样连续上攻，板块指数创近4年新高，12月13日一度触及1615.72点，距历史最高点1619.18点相差不到4个点；传媒娱乐、文教休闲等与旅游紧密相关的板块也纷纷逆势上扬，创出阶段性新高。米奥会展、博纳影业、粤传媒、力盛体育当日均逆势涨停。

目前，中国旅游行业呈现良好的南北“对流”状态。同程旅行数据显示，11月以来平台上冰雪游相关搜索热度环比增长超过3倍，黑龙江、吉林、新疆率先进入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪游关注度也持续上升。

途牛平台最新预订数据也显示，今年冰雪季前往东北地区进行冰雪旅游的游客中，南方游客占比接近80%，其中上海、广州、深圳、南京等地的游客出游意愿尤为强烈。

在南方人北行参加冰雪游的同时，北方人往南的避寒游也显著增长。同程旅行数据显示，进入11月以来，国内温泉旅游热度环比上涨178%，广州、重庆、福州、南京和扬州是冬季最热门的温泉旅游目的地。

携程数据同样显示，避寒城市今年继续受到人们的欢迎，搜索热度较2023年同期出现了明显增长，已有不少旅行者提前半个月便启程飞往南方过冬。其中，三亚、广州、丽江、厦门、珠海、重庆、桂林、西双版纳、成都、北海成为11月以来最受关注的避寒城市TOP10。

浙商证券指出，旅游板块仍具备增长的确定性，后续政策接力有望持续。宏观经济上经济弱复苏+CPI承压情况下，呈现出休闲需求好于商旅需求，服务消费复苏好于商品消费复苏，下沉市场好于一二级城市的趋势。景区板块生意模式稳定，ROE（净资产收益率）较高，配置价值凸显。政策、边际交通改善和景区的项目扩容都有望催化股价，且2025年一季度有望进入低基数下的业绩弹性期。