行研院|房雷:缺芯问题仍未解车用半导体和AIOT领域需求端增长最强劲|aiot

用微信扫码二维码

分享至好友和朋友圈

（原标题：行研院|房雷:”缺芯”问题仍未解 车用半导体和AIOT领域需求端增长最强劲）

点赞+在看+分享本篇文章至朋友圈，添加网易财经资深主编高老师微信（gls163888）并私信分享截图， 即可免费领取本期直播回放！

8月26日晚，邀请光大保德基金权益投资部投资副总监兼首席策略分析师房雷，就半导体板块后市走向进行直播解读。

房雷具有12年证券与基金从业经验。曾任平安证券综合研究所任首席策略分析师、平安银行私人银行任投资决策委员会委员、江海证券自营投资部任投资经理、研究员等，现任光大保德信基金首席策略分析师、基金经理。

房雷表示，“”问题目前依旧没有解决，半导体和领域，这是需求端增长最强劲的两个点。整体上新领域需求的快速爆发使得在整体总量上，半导体景气度还是很高的。

从需求端和国产替代的角度来看，房雷表示，综合来看更看好半导体设备、车用半导体、AIOT和模拟市场四个细分领域。

1、半导体行业目前的产业景气度情况

1）“”问题目前依旧没有解决，我们从需求端来看芯片短缺主要集中体现在两个领域——半导体和AIOT领域，这是需求端增长最强劲的两个点。

车用半导体诸如igbt、车用mcu等主要受益于新能源车渗透率快速提升，单车需求的爆发增长，相比传统燃油车，电动车的单车芯片需求量增长数倍（4-5），后期伴随着智能驾驶渗透的提升，单车芯片（尤其是ic）需求量可能提升十倍以上（10-15）。

另一个领域AIOT市场需求今年快速放量，主要是伴随着5G渗透率提升，智能化场景应用快速爆发，智能家居、智能办公等等，万物互联的生态模式逐步在扩展，由此带来芯片需求的快速增长。

市场对于半导体景气度有些分歧，主要是很多人担心传统消费电子和pc市场的拖累，这两个传统领域景气度确实比较一般，但整体上新领域需求的快速爆发使得在整体总量上，半导体景气度还是很高的。

2）供给方面，由于欧美和东南亚疫情的影响，海外一些大厂诸如英飞凌、瑞萨等生产受到了一些影响，产能短期供给有限，叠加需求增长和结构的切换，“缺芯”成为了今年很多产业的核心问题。

3）预计这一个产业景气周期还会持续很长时间，今年前7个月北美半导体设备出货量持续新高；而IC insights 也预计今年IC市场需求增长超过24%，并首次突破5000亿美金规模，且预期在移动、数据中心、与计算、汽车和工业市场、人工智能、虚拟现实等等强劲增长的带动下，2020-2025年都保持两位数的复合增长。

国内而言，叠加国内半导体国产替代的推进，国内半导体行业的景气度可能更高，持续的时间更长。

2、国内半导体行业处在产业周期的什么阶段

1）当前的半导体产业环境，给国内企业提供了很好的国产替代的机会，需求端无论是电动车还是aiot市场，中国都是领先的，且市场容量足够大；供给端海外产能受限，给中国企业提供了产品渗透的良机。供需两端都利好于中国半导体企业的快速发展，在各个领域产品市场占有率从无到有，国产化提升，产品的快速放量和迭代，促进了技术的升级和进步，逐步形成良性循环模式。

2）从产业周期的角度看，欧美半导体是周期行业，而中国半导体产业是新兴成长行业，整体处于1到N的加速成长阶段。细分来看，最上游的半导体材料还处于0-1的阶段，半导体设备处于1-N的阶段，IC设计领域已经进入一个快速国产替代的阶段，下游的封测则相对比较成熟，周期性很强。

3、国内半导体产业加速发展的推动力，对国内半导体企业要有信心。

1） 半导体是一个知识密集和资本密集行业，国内半导体行业的快速发展是政策、人力和产业链配套完善的结果。

国内的半导体政策在最近几年提别密集，基本上每次政府高层的经济会议上都会提到卡脖子的芯片问题，从中央到地方都鼓励半导体企业的发展；

同时，最近这几年大量的华裔优秀人才从欧美市场来到国内创业，推动力人力知识资本的发展，为国内众多高校和科研机构的人才红利释放提供了平台。

还有就是，产业链逐步完善了，使得产品的研发、验证、量产都加快了。国内市场很大，提供了国产替代的大机会。

2）很多投资者对半导体企业发展没有信心，会很武断的说做出不来。但是我们注意到全球的半导体产业中，很多伟大的企业和产品都是华人/华裔创办或者是研发推动的，从智慧上，我们并不差，甚至很多是领先。另外看问题要动态，不能静止看，就像是加入WTO时候很多人担心中国制造业竞争力，现在看这似乎是个笑话。中长期看，虽然国内半导体企业发展会遇到很多问题，但我们还是非常坚定的看好这个产业。

4、如何看待资本市场半导体的投资机会-估值、政策、投资领域。

1） 首先，资本市场正在演绎一个新兴产业成长的牛市行情，而半导体必然是其中非常重要的一环。

2） 估值而言，很多投资者会觉得其估值很贵，如果我们去看其成长性，看高研发的投入，对于一个处于成长曲线刚爆发阶段的产业来说，我们用ps或者peg等去衡量，还是比较合理的。而且从市值的角度看，类比海外半导体企业的成长路径，很多优质的半导体企业都具备很大的成长空间

3） 政策，这一块都是一直扶持的领域，不用担心。

4） 投资细分领域，半导体内部我们从需求端和国产替代的角度，综合来看，更看好半导体设备、车用半导体、AIOT和模拟市场四个细分领域。

网易财经官方社群招募

你和谁在一起，决定了你是什么样的人。

诚邀您加入网易财经官方社群，免费领取价值499元的长盛时间·投资策略课，与财富高手共同学习，实现财富进阶。

笑出猪叫的趣闻阁 2025-03-03 11:28:34

网易财经官方社群招募